Áp lực về tỷ giá giảm

Trong báo cáo thị trường tiền tệ mới công bố, CTCP Chứng khoán VNDirect (VNDirect) dự báo chu kỳ tăng lãi suất của Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể sắp dừng lại sau khi cơ quan này đã nâng lãi suất điều hành lên phạm vi mục tiêu là 5-5,25%.

Theo VNDirect, trong tuyên bố sau cuộc họp, FED đã không còn đề cập đến việc “Ủy ban dự đoán rằng một số chính sách bổ sung là cần thiết” để đạt được mục tiêu lạm phát 2% như trong cuộc họp hồi tháng 3. Điều này gợi ý về khả năng FED có thể sớm dừng tăng lãi suất điều hành.

Sau những tuyên bố có phần ôn hòa của FED về định hướng chính sách sắp tới, thị trường hiện kỳ vọng FED sẽ tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 6 và cắt giảm lãi suất sớm nhất là trong nửa cuối năm 2023 do nguy cơ xảy ra suy thoái gia tăng.

VNDirect cho biết, tính đến ngày 8/5, chỉ số DXY giảm xuống còn 101,1 điểm, thấp hơn 4% kể từ khi Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) sụp đổ. Chỉ số này giảm kéo theo tỷ giá USD/VND giảm 0,8% so với đầu năm xuống 23.449.

Nhờ áp lực tỷ giá giảm, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã tăng dự trữ ngoại hối thêm khoảng 6 tỷ US$ kể từ đầu năm 2023. Như vậy, NHNN đã bơm khoảng 140.000 tỷ đồng ra nền kinh tế để mua USD, qua đó hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng và hạ lãi suất trong nước.

“Trong quý 2/2023, chúng tôi nhận thấy áp lực tỷ giá USD/VND hạ nhiệt do Fed có thể tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất ngay tại cuộc họp tiếp theo trong tháng 6/2023 và dự báo tỷ giá USD/VND dao động trong khoảng 23.400-23.700”, báo cáo của VNDirect nhận định.

Có thể tiếp tục hạ lãi suất điều hành trong năm 2023

Cuối tháng 4/2023, NHNN đã ban hành Thông tư 02/2023 cho phép các tổ chức tín dụng cơ cấu lại thời hạn trả nợ gốc/lãi hoặc giữ nguyên nhóm nợ cho khách hàng.

Cùng với đó là ban hành Thông tư 03/2023, trong đó cho phép ngân hàng mua lại trái phiếu doanh nghiệp chưa niêm yết đã bán trước đó.

Ngoài ra, NHNN đang nghiên cứu dự thảo sửa đổi Thông tư 41/2016 để hướng tới việc giảm hệ số rủi ro tín dụng cho các dự án bất động sản khu công nghiệp và các khoản vay cho nhóm nhà ở xã hội, qua đó cho thấy định hướng khuyến khích cho vay đối với các phân khúc này.

VNDirect kỳ vọng các chính sách hỗ trợ này cùng với lãi suất cho vay hạ nhiệt sẽ cải thiện triển vọng tăng trưởng tín dụng trong nửa cuối năm 2023. Tính đến 25/4/2023, tín dụng toàn nền kinh tế tăng 2,75% so với đầu năm, so với mức tăng 7,2% trong 4 tháng đầu năm 2022.

Trong tháng 3/2023, NHNN đã có hai đợt giảm lãi suất điều hành, đánh dấu sự đảo chiều về chính sách tiền tệ trong nước. Trước nguy cơ suy thoái của nền kinh tế Mỹ đang ngày càng gia tăng, thị trường kỳ vọng Fed sẽ dừng tăng lãi suất điều hành trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 6/2023.

“Nếu kịch bản này xảy ra, áp lực tỷ giá và lãi suất trong nước sẽ tiếp tục hạ nhiệt. Do đó, chúng tôi kỳ vọng NHNN sẽ giảm lãi suất điều hành thêm ít nhất là 50 điểm cơ bản từ nay tới cuối năm 2023”, Báo cáo của VNDirect nhận định.